Ny fitarihana mpanamboatra vaporizers, cartridges ary ranoka any Shina, RLX Technology Inc., dia orinasa mandalo fiovana maro rehefa miova ny indostrian'ny vaping ao Shina.
Ity lohahevitra ity dia miverimberina mandritra ny tatitra momba ny fidiram-bola farany indrindra, izay nasongadina tamin'ny fihenan'ny fidiram-bola faharoa tao anatin'ny telo volana ka hatramin'ny Jona. Amin'ny telovolana roa farany amin'ity taona ity, ireo fihenam-bidy ireo dia voatendry hiakatra haingana kokoa satria i Shina dia mametraka rafitra ara-dalàna vaovao izay ahitana fepetra ara-pitantanana vaovao izay nanan-kery tamin'ny volana Mey sy ireo fenitra nasionaly vaovao ho an'ny indostria izay hihatra amin'ny 1 Oktobra. .
Ny fiovana lehibe indrindra dia mandidy ny RLX sy ny mpifaninana aminy hahazo fahazoan-dàlana amin'ny entany rehetra, anisan'izany fameperana amin'ny ohatrinona no azony amidy isan-taona. Nambaran'ny RLX teo aloha fa nahazo roa amin'ireo fahazoan-dàlana ireo izy, ka afaka manohy ny fivarotana ny entany voalohany, izay ahitana vaping liquids, vaping cartridges, ary fanary ary rechargeable fitaovana vaping.
Ny fiovana lehibe iray hafa dia ny fandraisana ny fenitra vaovao ho an'ny entana rehetra toy izany, izay mitaky fanavaozana ny vokatra RLX manontolo mba hanarahana ireo fepetra ireo. Farany fa tsy ny kely indrindra, ny RLX sy ny mpifanandrina aminy dia ho voatery hampiato ireo karazany ankafizina kokoa ao anatin'izany ny voankazo izay efa ho 90% amin'ny tsenan'ny vape ao Shina teo aloha satria hoferana amin'ny fivarotana vape misy tsiro paraky fotsiny.
Manoloana izany rehetra izany dia tsy mahagaga raha nilaza i Wang Ying, mpiara-manorina sy filohan'ny RLX ary fantatra amin'ny anarany anglisy hoe Kate, fa “tena mavitrika” amin'izao fotoana izao ny tsenan'ny vape any Shina.
Ny fanadihadiana farany dia toa tsy nanahy loatra ny mpampiasa vola, araka ny hita tamin'ny zava-misy fa ny fizarana RLX, izay mitentina mihoatra ny antsasaky ny indostrian'ny vaping any Shina, dia nitombo 1.6% tamin'ny alarobia taorian'ny fanambarana. Miaraka amin'ny S&P 500 nidina 1.7% taorian'ny fanambaran'ny Fed momba ny fiakaran'ny tahan'ny zanabola manan-danja iray hafa hiadiana amin'ny fisondrotry ny vidim-piainana, izany fiakarana izany dia toa mahagaga kokoa noho ny fiatrehana ny fivarotana lehibe kokoa amin'ny Wall Street.
Raha jerena ny zava-drehetra, zava-dehibe ny hanasongadinana fa ny fiverenan'ny RLX kely dia tsy manome fampiononana firy ho an'ireo mpampiasa vola tany am-boalohany izay very vola be tamin'ny filokana. Ny ampaham-bolany amerikana (ADS), izay nivarotra farany tamin'ny $ 1.25, dia mivarotra eo amin'ny 90% eo ho eo ambanin'ny vidin'ny IPO $ 12 tamin'ny Janoary 2021, izay nihena 70% tamin'ity taona ity.
Azo ambara fa tsy ny RLX irery no orinasa mpanao vape iharan'ny tsunami manara-penitra eran-tany natao hifehezana ny fahasahiranana. Juul, mpiara-miombon'antoka amin'ny orinasa amerikana, dia niady ara-dalàna tamin'ny Fitantanana ny Sakafo sy ny Fanafody nandritra ny volana maromaro lasa izay satria ny masoivoho tamin'ny volana jona dia nandrara ny fivarotana ny vokatra vaping ao amin'ny firenena.
Manoloana izany, ny sasany dia miady hevitra fa toa fivoarana tsara ho an'ny RLX sy ireo mpifaninana aminy ny fampiharana an'i Shina ny rafi-pitantanana vaovao, satria midika izany fa avela hanohy hiasa ny vondrona. Na izany aza, RLX, izay mini-fivarotana dia fahita matetika any amin'ny toeram-pivarotana Shinoa, toa voatendry hihena kely amin'ny farany.
Tao amin'ny lahatsoratra vao haingana, dia nilaza izahay fa ny orinasa dia toa nihevitra fa ny lalàna vaovao dia hiteraka fihenam-bidy 30% amin'ny varotra rehefa nitatitra ny fahazoana ny fahazoan-dàlana tamin'ny volana Jolay.
Fanadiovana Inventory
Raha jerena ny toe-javatra voalaza teo aloha, dia hodinihintsika amin'ny antsipiriany bebe kokoa ny tarehimarika ara-bola farany indrindra an'ny RLX ary hanazava ny tena sarin'izy ireo momba ny orinasa iray ao anatin'ny tetezamita. Hiezaka ihany koa izahay hanolotra ny fomba fijerinay manokana momba ny ho avin'ny orinasa mandritra ny telo volana manaraka.
Raha resaka fidiram-bola ambony indrindra dia nihena 12% ho 2.23 lavitrisa yuan (316 tapitrisa dolara) ny varotra teo amin'ny telovolana faharoa an'ny RLX. Na dia tsy irina mihitsy aza ny fihenan-danja dia zava-dehibe ny mitadidy fa orinasa sinoa maro no niharatsy na ratsy kokoa nandritra ny vanim-potoana vokatry ny fanelingelenana ara-barotra mifandraika amin'ny Covid, anisan'izany ny fanakatonana tanteraka ny distrika ara-bola any Shanghai tamin'ny volana aprily ary May. Ankoatr'izay, ny fihenan'ny fidiram-bola 12% dia fanatsarana lehibe noho ny fihenan'ny fidiram-bolan'ny orinasa tamin'ny telovolana voalohany 30%.
Nampitandreman'ny RLX ireo mpampiasa vola mba tsy ho variana loatra amin'ny fampihenana ny fidiram-bola amin'ny telovolana faharoa satria nampitomboina tamin'ny fomba artifisialy tamin'ny alàlan'ny fivarotana lehibe ny tahiry efa misy azy amin'ny fiandrasana ny rafitra ara-dalàna vaovao. Noho ny tsy fahafahan’izy ireo manaja ny fepetra vaovao mifehy azy dia ho lany andro ny ankamaroan’ny vokatra azony amin’izao fotoana izao vokatry ny tetezamita.
Mazava ho azy, ny orinasa dia tsy nanome vinavinan'ny fidiram-bola amin'ny telovolana fahatelo mandritra ny vanim-potoana misy korontana lehibe toy izany. Na dia izany aza, ny fanambaran'ny CFO Lu Chao fa "manomboka ratsy ny fivarotana ireo entanay vaovao izay mifanaraka amin'ny fepetra takian'ny firenena" dia nanakivy kely.
Ny orinasa dia nanambara fa manantena ny fandaniany R&D hitombo ho isan-jaton'ny varotra satria miasa izy mba hamoronana vokatra mifanaraka amin'ny fitsipika vaovao. Araka ny filazan'i Wang, ny tahan'ny fandaniana R&D tsy GAAP ho an'ny orinasa dia niakatra avy amin'ny 1.5% tamin'ny taona 2018 ka hatramin'ny 3.6% tamin'ny tapany voalohany tamin'ny 2022, ary nanambara i Wang fa hiakatra hatrany ny tahan'ny amin'ny taona manaraka.
Tsy dia ratsy loatra ny fehin-kevitry ny orinasa raha jerena ny tetezamita rehetra nitranga. Ny vola azony dia saika nihena tamin'ny antsasany ka hatramin'ny 441.6 tapitrisa yuan. Na izany aza, ny ankabeazan'izany dia noho ny fanonerana mifototra amin'ny fizarana, ka rehefa nodinihina izany vokatra izany, ny fihenan'ny tombom-barotra tsy misy GAAP ho 634.7 tapitrisa yuan dia kely lavitra noho ny 2.6%. Tamin'ny fampitomboana ny fitazonana vola avy amin'ny 14.9 lavitrisa yuan isan-taona talohan'izay ka hatramin'ny 16.8 lavitrisa yuan tamin'ny faran'ny volana jona noho ny tombom-barotra sy ny fikorianan'ny vola tsara, ny orinasa dia naneho fa manana loharanon-karena ampy hanatanterahana ny fanovana nefa tsy misy ny tsy fahampian'ny vola.
Rehefa vita ny zava-drehetra, ny fampihenana ny fidiram-bola 30% nofaritanay teo aloha dia toa zavatra azonao antenaina mandritra ity fanovana ity. Talohan'izay, mety hisy fihenam-bidy ratsy kokoa ny orinasa, angamba amin'ny 50% na 60% amin'ny volana ho avy, satria tsy maintsy atsahatra ny fivarotana ny entana efa lany andro raha mbola mitombo ny lazany ny vaovao.
Miaraka amin'ny tsy ampoizina be dia be, nihena be ny tomban'ny RLX; amin'izao fotoana izao, ny tahan'ny P/E ho an'ny orinasa dia 4 ihany. Smoore International (6969.HK) sy Huabao International (0336.HK), mifanohitra amin'izany, samy mivarotra amin'ny tahan'ny P/E eo amin'ny 15 eo ho eo, mety noho ny ny andraikitr'izy ireo amin'ny maha mpanamboatra kojakoja vape fa tsy mpivarotra entana vita sy ny fizarana ara-jeografika azy ireo.
